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海外收购

三峡集团收购葡萄牙电力的计划告吹

三峡集团收购葡萄牙电力的计划宣告失败,因收购要约的附带条件未获满足。但分析师称,此项收购成功的几率本来就不大。

葡萄牙主要电力公用事业公司葡萄牙电力(Energias de Portugal,以下简称“EDP”)的股东周三投票决定不废除投票权上限,中国长江三峡集团公司(China Three Gorges,以下简称“三峡集团”)以90亿欧元收购EDP的计划告吹。

三峡集团的收购要约附带的条件是,废除一项限制EDP的任何一家股东的投票权最高不超过25%的规定。但股东们表示,在股东大会上参与投票的股东中,有56%反对取消这一上限。

需要三分之二的多数股东同意才能取消投票权上限,并使三峡集团得以继续推进收购。

“投票结果很明确,这份责任也只属于我们的股东,”EDP首席执行官安东尼奥•梅希亚(Antonio Mexia)向记者表示,“我们与三峡集团的战略伙伴关系将会继续。”

随着中美贸易紧张局势升级,此项收购被视为一次重要考验,测试大西洋两岸对中国在关键基础设施领域投资的态度。

葡萄牙股市监管机构葡萄牙证监会(CMVM)周一向三峡集团发出警告称,如果EDP股东拒绝废除投票权上限的动议,其收购将会失败,除非这家中国公司决定放弃这一要求。但三峡集团回应称,它“不会放弃这一条件”。

“三峡集团将遵守有关部门和股东大会通过的决定,” 该公司周一在一份声明中表示。它仍将是 “EDP的长期战略投资者……无论收购的最终结果如何”。

拥有葡萄牙最大上市公司EDP 23%股份的这家中国国有企业,在近一年前发起对EDP剩余股份的收购。这项全现金收购要约对EDP的估值为118亿欧元。

维权对冲基金Elliott Management反对此项收购,称其“违背了所有股东的最佳利益”,并敦促股东否决取消投票权上限的动议。Elliott Management持有EDP约2。5%的股份。

即使EDP股东同意废除投票权上限,三峡集团在2018年5月发起的这项收购似乎也不太可能成功。葡萄牙证监会要求三峡集团在EDP股东大会召开45天后履行其收购要约中的所有剩余条件。

分析师表示,此项收购需要获得监管机构的16项批准,三峡集团迄今只获得了两个,布鲁塞尔、美国、巴西、法国、加拿大等国的监管机构尚未批准该交易。

葡萄牙《商业周刊》(Jornal de Negocios)周三在一篇社论中称,“三峡集团的收购不会因为今日的股东大会而夭折,因为它已经死了。市场早就不相信它了。”

今年2月,对冲基金Elliott Management主张出售EDP巴西和其他资产,作为三峡集团收购要约的替代方案。该对冲基金表示:“价格太低,进程停滞不前,且三峡集团要求的可能的变化将受到监管状况的驱动。”

EDP周二表示,已通过向机构投资者出售法国、西班牙、比利时和葡萄牙的风力发电场筹集了约8亿欧元的资金,这些交易由摩根大通(JPMorgan)旗下资产管理机构担任财务顾问。EDP计划在未来4年通过出售资产筹资60亿欧元。

三峡集团周一表示,已就此项收购向14个不同司法管辖区提交了监管文件,涉及逾25个监管机构和法律体系。

葡萄牙政府表示,不反对此项收购。EDP董事会对此次收购表示审慎欢迎,但指出,每股3.26欧元的出价意味着溢价“明显低于”可比现金交易。

EDP股价周三收于3.40欧元,较上一交易日收盘价下跌0.6%,较三峡集团的出价高9.3%。

译者/何黎

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